季节性支持矿价易涨难跌改革

2020-05-21 09:25:46 来源: 邯郸信息港

季节性支持 矿价易涨难跌

在经历了上市早期的止跌回升后,矿价近三周以来始终僵持在920950元/吨区间。供求失衡矛盾扩大,市场对长期矿价看跌观点坚定。河北减产行动看似如火如荼,但对行业短期实质性冲击有限。在国内矿减产等季节性因素支持下,4季度矿价易涨难跌。现货矿市场仍在胶着,期价短时间难有突破。若后市期矿跌至920元/吨附近低位,中长线投资者建议多单入场。

从矿价走势历史规律来看,4季度末有望季矿价逢12月、1月都会出现季节性上涨。

但今年的情况有些不同。今年下游钢价不高,且资金面异常紧张,年末钢厂季节性补库动作非常微弱。截至上周五,钢厂进口矿库存天数环比小幅上涨1天至32天。贸易商接货能力也大不如往年。近1月来,尽管普氏报价坚挺于135美元上方,但港口矿却出货不顺畅。青岛港61.5%PB粉报价近2周来维持920元/吨弱势整理。港口现货矿价疲软,贸易商一样未有太多接货热忱。

但目前说季节性支持无效为时尚早。从北方港口库存及澳洲港口的出货情况来看,虽然下游表现其实不强劲,但仍有些许补库需求。往年需求启动在11月、12月都有可能爆发,时间上仍有余量。且当前北方钢厂进口矿库存较低,客观条件同样具备。考虑到目前矿价930940元/吨的振荡区间对应外矿报价唯一125美元,季节性支撑又未见打破,期矿下方空间并不大。

另一个压抑矿价的因素在于以河北为首的减产行动大爆发。随着环保整治力度的加大,钢厂成本增加会削弱对矿的需求。但这1逻辑的推进相对长时间且缓慢。自上周以来,河北地区减尽管全路没有发生性质特别严重的事故产消息集中爆发,媒体炒作延续推动。据统计,截至上周日,河北地区共撤除高炉49座,转炉63座,共减少炼铁产能1637万吨,炼钢产能2396万吨。但细看其拆除名单,多是已停产或者计划停产的高炉。且目前国内钢厂开工率唯一75%,少量减产能够被快速弥补,极可能会出现减产能而不减产量的现象。从近期期螺与矿价走势也可以看到,两者走势相对一致,并未出现明显的钢涨矿跌格局。

综上所述,下游钢价不济,年末资金紧张,季末冬储暂时未能爆发。但在内矿减产、进口矿库存不高的支持下,外矿需求仍有支持,普氏报价近月来坚挺于135美元附近。推敲到期矿在930元/吨附近对应外盘报价不到125美元,在季节性需求支撑下,矿价易涨难跌。短期矿价未见突破性驱动因素,主力合约预计仍保持在930950元/吨区间窄幅整理。若矿价跌至920元/吨安全区域,长线多单可考虑入场。

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