中国货币政策面临高压货币供应不会闸门大开

2019-06-08 19:50:07 来源: 邯郸信息港

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为刺激经济增长,世界各国货币政策纷纷玩宽松。继澳大利亚央行7日降息后,8日韩国央行、波兰央行相继宣布下调基准利率。美国不断推出量化宽松货币政策,直至近才有退出的预期。2日,欧洲央行决定将欧元区主导利率调降25个基点至0.5%的历史新低。欧洲央行称,扩张性货币政策是正确选择,欧洲央行仍可以采取进一步行动。日本计划在两年内,通过大规模购买日本国债的方式把注入经济的货币总量增加一倍,所购买国债的剩余期限也由之前的3年扩展至长40年。

除发达经济体外,新兴经济体也竞相降息。5月3日,印度储备银行3日宣布回购利率下调了25个基点;泰国政府也正施压央行降息,以降低外资大举流入推高泰铢汇率的风险。

“其他国家大幅度推行量化宽松政策,一方面是金融危机后这些国家经济复苏不理想,需要花大量时间下大规模才能复苏。另一方面,这些国家的财政负担重,财政政策已用到极限,只好用大规模的宽松货币政策来支撑”。暨南大学国际商学院教授孙华妤在接受本报采访时指出。

中国货币政策面临高压

中国央行在《2013年季度中国货币政策执行报告》中强调,当前物价对需求扩张仍比较敏感,在物价总水平回落的同时,要前瞻性引导、稳定好通胀预期。据国家统计局公布的4月份CPI同比涨幅为2.4%,比上月小幅反弹0.3个百分点。

外有热钱涌入压力,内有通胀预期隐忧,中国货币政策是松不得,紧不得。“松”利于稳增长,防热钱,但不利于控通胀,稳房价,促结构调整。“紧”则产生相反的效应。

中国货币政策承受着怎样的压力?国泰君安证券固定收益业务资管管理人周文渊分析说,今年以来,国内货币政策主要受到了3个方面价格因素制约。一是房地产价格今年月份的同比涨幅超过了20%,货币再宽松,实在不利于地产市场的稳定;二是今年物价水平持续在3%以下,对央行来说空间是有的,但中期来看,明年的物价会是一个比较令人担忧的问题,再次加码宽松只会导致明年更被动;三是PPI(工业生产者物价指数)的通缩。理论上讲,生产资料通缩理应采取降息来刺激需求,但近一年时间的PPI通缩充分反映了产能过剩的严重性,供给和需求的错配已经不是通过刺激需求的政策就可以解决,相反需要政策的稳定以倒逼落后产能的淘汰。

两难中将维持适度稳健

在两难中,中国选择了继续坚持稳健的货币政策。央行在《报告》中表示,引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长,维持货币环境的稳定。

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